《表6 金融化、企业创新与全要素生产率》

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《实体企业金融化抑制了企业创新吗——基于高质量发展背景下企业创新双元视角》

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其中，Tfpi，t表示企业全要素生产率，借鉴王红建等的研究[7]，运用LP法（以主营业务收入的自然对数为因变量，以员工人数的自然对数、固定资产的自然对数以及购入原材料和劳务支付现金的自然对数作为自变量，估计全要素生产率的半参数方法）对微观企业层面的全要素生产率进行估计。此处主要关注企业创新与金融化水平的交乘项（Innoi，t×Fini，t），用来说明金融化对企业创新与全要素生产率之间相互关系的调节效应。结果如表6所示。