《表3 家庭超常规财务杠杆回归结果》

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《互联网依赖对家庭超常规杠杆的作用解释——双重风险的交互调节效应》

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注:所有回归均控制省份哑变量，*、**和***分别表示在10%、5%和1%的置信水平下显著，括号内数值为t统计量

直接效应的估计采用每个县市家庭组群的聚类标准误固定面板回归模型，表3给出了回归结果。模型（2）的结果显示控制变量基本有效。模型（3）至（5）的结果依次表明:互联网依赖与超常规财务杠杆显著正相关（β=0.016 p<0.05），假设H1获得支持，说明过度使用互联网造成的媒介依赖的确会成为家庭超常规杠杆的诱发因素。另外，家庭风险水平与超常规财务杠杆显著正相关（β=0.791 p<0.1）、社会风险程度与家庭超常规财务杠杆显著负相关（β=-0.028 p<0.01），表明两类风险对家庭超常规杠杆具有相反的影响作用，其中社会风险程度的负向作用与假设陈述不同，对此可能的原因是:当家庭决策者认为外部环境中社会风险增加，家庭对未来金融决策的难度增加，为制定一个合理的、可操作的家庭投融资规划，也就愈发谨慎，更多时候会选择观望的态度采取稳健措施。其次，当家庭感知到环境风险增强，金融机构等会预期金融市场的违约风险加剧，造成资金供给方和家庭资金需求方之间的信息不对称程度增加，从而提高了银行等对家庭借贷资金的约束性，并且会产生“羊群效应”，整个银行系统都会产生“惜贷”的行为表现，从而使家庭的债务融资规模变小（王朝阳等，2018），进而降低家庭的超常规财务杠杆的发生概率。