《表8 家庭财务杠杆对家庭财产性收入的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《通货膨胀、资产选择和家庭财务杠杆》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

由于很多文献讨论过通货膨胀的成本会在人群中不均匀地分摊，那么通胀会增加家庭的收入吗?在这里，本文关心的收入是财产性收入，这些收入包括房租收入、土地收入、出租出售其他资产收入、金融投资获利。结合本文提出的第二个假设，本文认为通胀引起的分配不均，可能是通过家庭财务杠杆的渠道来实现的。考虑到家庭部门的杠杆率较低，家庭部门具有较强的增加杠杆的动力，但是由于投资渠道、金融知识和信贷约束等，家庭部门不能得到合意的杠杆水平[32]。在这个过程中，可能存在一定的内生性，比如2015年家庭部门通过场外融资的方式进入股票市场，证券投资获得的收益又激励家庭进一步提高杠杆水平。在接下来的检验中，考虑使用工具变量的方法来控制这种影响。得益于面板数据的特征，本文使用家庭负债的滞后期作为资产负债率的工具变量，同时为了考察内生性是否存在，本文进行了Davidson-Mac Kinnon工具变量检验。表8的回归式（1）汇报了家庭财务杠杆对财产性收入的影响，表8的回归式（2）则报告了考虑工具变量的财务杠杆对家庭财产性收入的影响。