《表5 全样本跨期回归结果》

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《企业环境信息披露对财务绩效的影响效应——基于重污染行业上市公司的经验证据》

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考虑到环境信息披露对财务绩效的影响具有一定时间滞后效应，即环境信息披露情况对财务绩效产生的作用机制需要一定的时间反应与缓冲，因此补充收集了2017年度除EDI外的其他各项指标数据，并在剔除数据不全的样本企业的基础上，将EDI分别滞后1期、2期，与ROA和其他控制变量进行回归考察。全样本跨期回归结果见表5。跨期回归结果显示，当时间滞后1年（T=1）时，EDI对ROA的回归系数为2.850，相比于不滞后时的回归系数6.674而言有所减小，且在10%的显著性水平下正相关；而当滞后2年（T=2）时，回归系数进一步减小为0.968，且此时EDI对ROA的影响已不再显著。结果表明环境信息披露对财务绩效的影响效应具有一定的时间滞后性，且这种影响效应一般只会持续1期，且逐年减弱。可能的解释是企业未能真正发挥环境信息披露的作用机制，无法将环境信息披露有效转化为促进财务绩效提高的生产力，使得其对财务绩效的影响能力不足。