《表4 稳健性检验结果：人口出生率、年龄结构与金融发展》

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《人口出生率、年龄结构与金融发展》

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注:括号里为t统计值，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。Anderson canon.corr.LM检验的原假设是工具变量识别不足，若拒绝原假设说明工具变量可识别；Cragg-Donald Wald F检验的原假设工具变量是弱识别，若拒绝原假设说明不是弱工具变量；Sargan工具变量过度识别检验

一个合格的工具变量必须满足两个条件:一是其与内生变量之间具有相关性，二是工具变量本身是外生的。本文尝试使用“每万人拥有的卫生技术人员”作为人口出生率的工具变量（2），原因在于医疗水平对人口出生率可能产生正向影响，而与金融发展不相关，满足工具变量的两个条件。为了增强估计的有效性，我们还选取人口出生率的滞后一期作为工具变量进行多重工具变量GMM估计（3），估计结果见表4。