《表4：稳健性检验结果：人口年龄结构与金融资产选择：基于个体生命周期视角的思考》

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《人口年龄结构与金融资产选择：基于个体生命周期视角的思考》

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注：*、**和***表示在10%、5%和1%显著性水平下显著，括号内稳健标准误差。

一般而言，混合最小二乘法（OLS）会高估因变量滞后一期的动态惯性，面板固定效应（FE）会低估因变量滞后一期的动态惯性，而系统广义矩（SYS-GMM）测量的动态惯性系数应在这二者之间。由表2和表4进行对比可得，因变量滞后一期的路径依赖性符合这一理论预期，金融资产人口年龄结构效应显著存在。由表4的稳健性检验结果显示，人口年龄结构与金融资产选择具有显著稳健的生命周期特性，不同生命周期年龄阶段的个体配置选择的金融资产具有异质性，进一步证实了上述分析结果的稳健性。