《表7 首日收盘价与内在价值回归结果》

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《我国创业板IPO抑价现象的实证研究》

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表6表明:创业板IPO发行价格、首日收盘价与内在价值在5%的置信水平下均显著正相关，拟合优度R2分别0.434和0.417，说明发行价格和首日收盘价均在一定程度上反映了内在价值。对比表6和表7中的拟合优度R2，两者的差距很小，由此可以判断创业板IPO抑价并不是由故意抑价引起的，这与国外通常认为市场价格体现了内在价值，而发行价故意抑价低于内在价值的结论相违背。这可能是由于我国的证券市场发展时间短、不够成熟导致的，下面使用随机前沿方法来分析此结论。