《表2 变量平稳性检验结果》

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《全球流动性对中国宏观经济的冲击——基于实际产出、物价水平和资产价格的实证检验》

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注：***代表在1%的显著水平下拒绝该时间序列具有单位根的原假设。

在实证研究中，政策驱动的全球流动性（PolicyGL）、金融市场驱动的全球流动性（MarketGL）和风险规避驱动的全球流动性（RiskaversGL）指标采用前文测得的全球流动性因子数据。我国实际产出采用实际GDP数据，物价水平为CPI数据，资产价格数据选取上证综合指数收益率。结合所有数据的可得性，样本区间设定为1995年第四季度至2017年第一季度。对时间序列数据进行平稳性检验，ADF单位根检验结果表明三种全球流动性变量和股票收益率变量均平稳，实际GDP、CPI变量一阶差分后平稳。