《表4 回归结果：产权性质、现金股利与中小股东权益保护》

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《产权性质、现金股利与中小股东权益保护》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%置信水平下通过显著性检验。

（4） 完善我国的投资者法律保护和公司治理机制。目前我国对于投资者保护问题只是出台相对模糊的政策和制度，并没有非常明确的法律来保护投资者的利益。为了维持我国资本市场的长远发展，在当下我国所处的投资者法律保护较弱的情况下，应该制定相关法律规范上市公司的股利政策，在不损害企业长期利益的情况下，适当发放现金股利，对于侵害中小投资者利益的企业，应采取一定的惩罚措施，较为严重的还应当追究其刑事责任。相关部门应该制定法律强制要求董事会赋予外部投资者更多的话语权，而且要提高外部投资者行使其权利的积极性。关于公司治理，从内部治理角度来看，完善的公司治理机制能减弱管理层与股东、大小股东之间存在的内在冲突，并给予高管一定的薪酬或股权激励，进一步降低代理成本，提升企业价值。从外部治理角度来看，相对完善的公司治理向外部投资者传递企业经营效率较高的信息，公司更容易从外部市场融资，降低融资成本，还需要从股东的表决权、董事会制度和监事会职权等方面完善公司治理机制，确保公司高效运行，提升企业价值。完善的公司治理机制不仅能够有效保护投资者的利益，同时还可以促进证券市场的有效运行，有利于整个资本市场长远发展。