《表5 市场状态转换概率矩阵》

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《国际与国内棉花价格的非线性空间传导研究》

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由表5中概率值知，在模型1中，国内外棉花期货市场三个状态最不稳定，倾向于发生状态转换，尤其是在大波动期状态。在模型2中，国内期现货市场具有较高倾向处于大波动期，且在大波动期最稳定，其他两个状态均有较高转移倾向。模型3的市场体系极不稳定，可推测其应对冲击的调整能力最差。