《表4 信息强度转换概率矩阵》

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《考虑信息强度的因子定价模型及其实证研究》

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注:表中数据为百分数。

第一，排除股价观测值低于1元的13家公司股票，以确保结果不受低流动性股票和询价反弹的影响。第二，参照Fang和Peress[34]的方法，按照信息强度大小将所有的公司进行排序，将所有公司均分为3组，构建低、中和高信息强度组股票组合，信息强度小的公司股票属于低信息强度组，表示为LDλ^，信息强度大的公司股票属于高信息强度组，表示为HDλ^，其余的属于中信息强度组，表示为MDλ^。第三，计算各个股票组合的信息强度转移概率矩阵，以检验持有期内（3个月）股票组合的稳定性，结果如表4所示。