《表5 H股市场投资者对四大与非国际四大出具的关键审计事项反应的差异比较》

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《A股与H股市场对关键审计事项反应的比较研究》

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表5报告了H股市场投资者对国际四大与非国际四大披露关键审计事项的市场反应差异的显著性检验。国际四大对应的CAR均值为0.42%，而非国际四大对应的CAR竟为负数，达到了-1.57%，其绝对值远超国际四大对应的CAR均值，且两者均在1%的水平上显著异于0，充分说明香港市场投资者非常认同国际四大提供的审计服务，正如图3所示，尽管H股市场投资者在内地会计师事务所披露关键审计事项前后也有积极反应，但累计超额回报率CAR一直在0以下徘徊，在窗口期后期更是骤然下降。因此，关键审计事项披露所呈现出的会计师事务所层面特征方便了A股和H股市场投资者对国际四大与非国际四大的区分，他们甚至更为信赖国际四大出具的关键审计事项，从而对国际四大比非国际四大披露的关键审计事项的反应更积极，即假设2得到验证。