《表3 描述性统计：去杠杆对国有企业融资约束的异质性冲击研究》

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《去杠杆对国有企业融资约束的异质性冲击研究》

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主要变量的总体描述性统计如表3所示。表3表明:1.相较于现金流与固定投资，营运资本的变动幅度更大，即标准差相对较高，这表明营运资本更易调整，也为营运资本平滑固定投资提供了证据。2. 与总杠杆率（LEV）和银行信贷杠杆率（BLLEV）相比，商业信用杠杆率（TCLEV）更为稳定，这与“央企”信贷杠杆率在去杠杆周期下降幅更快，但商业信用杠杆却相对较慢在逻辑上是一致的。