《表1 描述性统计：中国制造业企业融资约束对研发投入的影响研究》

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《中国制造业企业融资约束对研发投入的影响研究》

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根据模型设定，融资变量均除以期初总资产，排除企业规模因素影响。表1描述性统计结果显示，上市企业的研发投入强度与融资结构表现出以下特点:一是全部样本企业的平均研发强度为0.026。按行业分类时，高技术企业平均研发投入强度为0.03，大于非高技术企业0.021的水平。二是对于融资变量，全样本企业内源融资（或内部现金流水平）高于外源融资，初步反映内源融资对于企业发展更为重要。按行业分类，高技术企业的内源融资平均水平大于非高技术企业，外源融资平均水平也大于非高技术企业，反映出高技术企业融资能力更强、资金需求更大。三是销售收入方面，高技术企业平均销售收入小于非高技术企业。这是由于高技术企业大多处于生命周期的成长期，市场地位和经营业绩尚未完全稳定，因此销售收入相对较小，而非高技术企业相对成熟，经营业绩与销售收入较为稳定，这与理论分析吻合。