《表2 变量描述性统计：东盟五国腐败对企业融资约束影响效应的实证研究》

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《东盟五国腐败对企业融资约束影响效应的实证研究》

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本文首先对所有连续变量按照上下1%进行缩尾（Winsorize）处理，以消除个别变量的异常值，表2报告了经过处理后变量的描述性统计结果。根据表2可以看到，东盟五国企业的融资约束指标的平均值在1左右，中位数也为1，也就是较弱水平，标准差近似为1，表明企业的融资约束强度基本上在0～2之间波动，虽然企业受到的融资约束并不是很强，但是大量企业仍然会感知到融资约束的影响（FC不等于0）。从解释变量来看，企业感知的腐败与政策的不确定性的统计结果接近，平均值分别为0.92和0.91，标准差为1左右，表明虽然大量企业并不认为腐败和政策不确定性处于很严重的状况，但是仍然有相当数量的企业会感知到有这样的不确定性因素存在（统计值不为0）。而相对于腐败和政策不确定性，企业认为所处的法律环境相对较好（均值为0.68，低于腐败和政策不确定性）。从企业特征来看，企业的主营业务占比平均为90.65%，国家政府持股比例平均为0.5921%，外资持股比例平均为8.33%，企业持股比例的状况与东盟国家近年来进行的私有化改革情况一致（范祚军等，2016[18]）。有44.78%的企业进行了外部审计，而所在地为主要商业城市的企业占41.09%，说明该数据集充分考虑到样本的地区分布，并不局限于经济较为发达的地区，使样本能较为客观地反映出一国各地区的整体状况。从宏观经济变量来看，企业所在国家的金融发展水平差异明显，样本中金融发展水平指标最高的国家（马来西亚）是金融发展水平指标最低国家（越南）的3倍多。