《表1 主要变量的定义与计量方式》

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《去杠杆对国有企业融资约束的异质性冲击研究》

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注:本文对BLLEV、BLLEV2的度量口径参考了Chang等的研究。[33]

模型（5）中，TYPE*DELEV为双重差分项。若企业类型为“央企”，则TYPE=1，若为普通国企，则Type=0。控制变量LnAsset为年末总资产账面价值的自然对数，Age为本年度与上市年度之间的年数，ROA为资产回报率，Tangas为资产的可变现性，GAexp为一般和管理费用，NDTS为非债务税盾，ETR为有效税率，Indgrow为按行业和年份划分的农副产品中位数，SOE为政府控制虚拟变量，DIV为每股分红送转。DELEV为政策冲击时点变量，若样本所在年份为2016—2017，则DELEV=1。μi控制不可观测个体异质性，控制年度异质性。上述变量具体定义及口径参见表1。