《表8 ROE作为盈余指标的回归结果》

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《公司战略差异、机构投资者持股与盈余持续性》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著

净资产收益率（ROE）的衡量方式是净利润/股东权益平均总额，也是反映企业盈利能力的重要指标。因此将ROE作为企业盈余的衡量指标，重新回归以提高结论的稳健性。回归结果见表8。观察第一列，STD×ROEt系数在5%水平下显著负相关，结论与前文基本一致。观察第二列，INH×STD×ROEt系数显著正相关，显著性水平为1%，结果证实机构投资者持股能正向调节公司战略差异对盈余持续性的影响。