《表8 使用EPS作为业绩指标的回归结果》

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《董事会非正式层级与高管薪酬契约有效性》

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注：*为相关性系数在10%水平下显著（双尾），**为相关性系数在5%水平下显著（双尾），***为相关性系数在1%的水平下显著（双尾），括号内数据为t值。

表8为使用EPS的回归结果。结论显示，当使用每股收益（EPS）替代总资产收益率（ROA）作为企业绩效指标时，整体回归结果一致：即高管薪酬与公司业绩之间具有显著的正相关关系，董事会非正式层级对高管薪酬业绩敏感性具有显著的负向调节作用，整体回归结果稳健。