《表4 均值和中位数差异检验》

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《大股东股权质押对企业创新投资的影响分析——基于创业板上市公司的经验证据》

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注:均值差异与中位数差异均采用t检验；*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

将全部样本划分为存在股权质押组和不存在股权质押组，借以初步分析进行股权质押和没有股权质押公司的特征差异，结果见表4。可以看出，存在股权质押公司的创新投资水平的均值0.063，中位数0.047，显著低于不存在股权质押公司创新投资水平的均值0.080以及中位数0.053，两者的均值差异为0.017、中位数差异为0.006，均在1%的水平上显著，这表明大股东进行股权质押不利于企业创新投资，初步验证了本文的主假设H1。