《表4 经济政策不确定性与企业对内部资金依赖度》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《经济政策不确定性对企业融资影响的实证分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

本文进行了稳健性检验:（1）除了前文采用算术平均将中国经济政策不确定性月度数据转化为季度数据，还采用加权平均，。回归结果显示，回归结果并不存在明显差异。（2）融资约束指标衡量，对规模而言，采用季度企业规模前30%的为融资约束较弱的组，取值为1；后30%的为融资约束较强的组，取值为0。回归结果与前文并不存在明显差异。（3）根据实物期权理论，经济政策不确定性上升时企业会推迟投资，信贷需求也会减少。经济政策不确定性上升导致企业融资下降可能是由于信贷需求端的影响，为了分离出供给和需求，本文参考Doshi等（2017）[7]的研究，将企业所在行业平均投资率加入模型1中，控制住信贷需求，发现结果依然显著，即经济政策不确定性上升降低了企业获得的外部融资。