《表4 全球价值链对汇率变动后出口效应的影响:国家 (地区) 分类检验》

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《全球价值链、汇率变动与出口贸易——基于双边视角的分析》

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综合Leigh等（2017）的研究以及2016年联合国人类发展指数排名，笔者将62个贸易对象分为35个发达国家（地区）和27个发展中国家，根据贸易对象的发展程度进行分样本检验，实证结果如表4所示。不难发现，表4中的回归结果仍然能够支撑针对表1和表2中的主要结论。从分类样本的回归结果比较来看，发达国家（地区）样本中的后向参与度估计结果显著小于同一估计方法下前向参与度的估计结果，说明我国对发达国家（地区）出口中的前向效应强于后向效应，向他们出口中间品对总出口的竞争性相对较强；发展中国家样本中后向参与度与汇率交叉项的估计结果显著且大于发达国家（地区）样本，这说明我国对发展中国家出口中的对冲效应强于对发达国家（地区）出口中的对冲效应。可能的原因是，按照贸易互补性法则，我国向发展中国家的出口以偏技术型产品为主，而向发达国家（地区）出口以偏劳动密集型产品为主；技术型产品中，外国（地区）增加值的比重比劳动密集型产品中的外国（地区）增加值比重高（尹伟华，2016）。因此，全球价值链的后向对冲效应更强。