《表3 少儿抚养比对储蓄率的回归结果》

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《老龄化、少子化与储蓄率关系的国际经验研究》

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注:系数值下方括号内是稳健标准误差；***、**、*分别代表1%、5%和10%的显著性水平。

接着，我们分析少儿抚养比跟储蓄率的之间关系，结果见表3。在散点图中我们注意到，少儿抚养比与储蓄率的关系并不是简单的线性关系，而是显示出倒“U”型的曲线关系，因此我们在计量模型中使用少儿抚养比的一次项和二次项。表3分别汇报了混合截面的OLS、面板数据固定效应模型、双向固定效应模型和豪斯曼·泰勒方法对模型进行估计的结果。在四种估计方法的回归结果中，少儿抚养比一次项的系数均是正向显著，少儿抚养比二次项的系数均是在1%的置信水平下显著为负，这一结果与散点图所呈现出的少儿抚养比与储蓄率之间倒“U”型的线性关系一致。随着经济发展水平的提高，人均GDP增加，少儿抚养比下降，从60%的较高抚养比水平快速下降到30%左右，在这个过程中，储蓄率随着少儿抚养比的下降而上升。而当经济到了比较发达的阶段，人均GDP水平已经处于高位，少儿抚养比仍然呈现下降趋势，从30%的水平逐渐缓慢下降到20%左右，此时少儿抚养比处于较低水平且比较稳定，储蓄率随着少儿抚养比下降而下降。