《表3 模型 (1) 的回归结果》

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《非CEO高管的内部治理效应研究——基于真实盈余管理视角》

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注:*、**、***分别表示统计量在10%、5%、1%的水平上显著（双尾）。

表5列示了资本成本对内部治理有效性的影响。将样本观察值按照K＿Equity的中位数分为高资本成本组与低资本成本组，Dum＿K为虚拟变量，当观察值处于低资本成本组时赋值为1。回归结果显示，尽管内部治理仍然与真实盈余管理程度负相关，但这种负相关关系已经被较低的资本成本所减弱，主要变量符号与预期一致，假设3得证。