《表1 模型2和模型3的回归分析结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《交通运输行业上市公司融资结构、投资决策对企业价值的影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

模型2，3，4都选取固定效应模型，接着修正模型2，3，4中的异方差和自相关。由表1模型2的回归结果可知，在投资过度样本组中，资产负债率与企业价值呈正相关关系，H1a成立。所有者权益变化率对企业价值产生不显著的正面影响，H2a不成立。在投资不足样本组中，资产负债率与企业价值在1%的显著性水平上呈正相关关系，H1b不成立。所有者权益变化率能对企业价值产生负面影响，但不显著，H2b不成立。由表1模型3的回归结果可知，在投资过度样本组中，资产负债率在1%的显著性水平上与企业投资呈负相关关系，说明资产负债率能有效抑制企业投资行为，H3a成立。所有者权益变化率能够对新增投资产生不显著的正面影响，H4a不成立。在投资不足样本组中，资产负债率对企业新增投资产生不显著的负面影响，H3b不成立。所有者权益变化率在10%的显著性水平上与企业投资呈正相关关系，说明权益资本的增加将刺激这些企业进行投资，H4b成立。由模型4的回归结果结合sobel检验的结果可得，在投资过度样本组中，资产负债率对企业价值的影响完全由企业投资行为来传导。而在投资过度样本组中企业投资行为起到了部分中介效应。