《表1 标准普尔信用等级迁移矩阵》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于Va R模型的商业银行体系系统性风险研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

来源:Avramidis and Pasiouras （2015）

Y表示共同风险因子，ε表示个体因素。商业银行资产价值变化受共同因素Y的影响，继而存在相关性。测度系统性风险VaR需要信用等级迁移矩阵。由于中国信用评级的发展相对于欧美来讲尚未成熟，尚未建立权威的信用等级迁移矩阵，且中国上市商业银行业逐渐走向国际，常常受到国际信用评级公司的评级，因此本文使用标准普尔公司的信用等级迁移矩阵和评级准则作为参考，见表1。由于本文使用日度数据求解商业银行违约概率，因此本文使用标准普尔1年违约率的评级准则（表2）。同时，根据Avramidis and Pasiouras（2015），本文定义参数。其中s和r表示信用等级，s信用等级高于r。F为Y的分布函数，ps，j表示从等级s到等级j的概率。