《表5 双重差分检验结果》

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《中国上市公司现金股利中性监管的重新审视——基于现金股利不平稳动因的视角》

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注:受篇幅所限，经过异方差调整的回归p值未在表中显示，留存备索。***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1。样本观测值Observations是“公司-区间”样本数。

由表5的研究结果可以发现，对于满足了“再融资资格条件”的上市公司而言，其公司信息透明度得到提升，现金股利不平稳程度也得到了显著改善。这表明“半强制分红”监管具有改善机会主义信息效应的作用，支持了以信息披露监管替代强制分红比例监管的政策建议。