《表3 盈余质量与收购溢价：跨行业与行业内收购》

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《目标方盈余质量与并购决策关系分析》

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通过用公式（3）单独对行业内和跨行业收购分别进行检验，可更加直观地探究导致这一结果的不确定性源头。表3中的结果说明，在跨行业收购中EQ的影响程度（-0.853）是行业内收购（-0.076）的10倍以上，具有统计上和经济上的双重显著性。从经济角度来说，盈余质量的标准差超过其均值，意味着与行业内收购溢价上升0.43%相比，跨行业收购溢价上升了3.98%。跨行业收购中收购溢价和盈余质量之间的负向关系来自协议收购；而对非协议收购而言该系数为正，尽管微不足道但它与协议收购中-0.940的值仍具有统计性差异。尽管非对称不确定性可导致更高的收购溢价，但非对称不确定性仍在很大程度上悬而未决，所以非协议收购中的目标方难以获得该溢价收益。对行业内收购来说，无论收购形式为协议或非协议收购，盈余质量的影响系数都不具有统计上的显著性，这也说明财务报告内含的对称不确定性与收购溢价无关。