《表3 基于偏最小二乘法构造的上市公司综合盈利水平与股票收益》

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《上市公司综合盈利水平与股票收益》

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接下来，我们使用第二部分所阐述的偏最小二乘法提取上市公司综合盈利水平，并检验其对横截面股票收益的预测能力。我们将不同的盈利指标逐月进行标准化，然后将上市公司按照提取的综合盈利水平（逐月取12个月平均的斜率βt12）从低到高进行排序，并使用与前文类似的方法构造投资组合。表3列出了各投资组合的月平均收益、夏普比率、CAPM-α、FF3-α、FF5-α以及各组收益的t值。