《表5 商品期现价格Granger因果关系检验结果》

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《我国商品期货与现货价格引领关系实证研究》

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对于具有协整关系的序列可以利用序列的原值来判断序列之间的短期领先关系，明确了期货价格与现货价格序列之间存在同步变化就可以检验在局部上（或短期内）期货价格与现货价格的领先关系，以回答期货价格从短期来看是否对现货价格具有预示作用。本文利用Granger因果检验与Garbade-Silber（GS）检验分析期、现价格之间的领先关系，表5展示了对所选定商品的期、现价格的Granger检验结果，其中F（t）表示第t期的期货价格，S（t）表示现货价格。总体而言，商品的期货价格领先于现货价格的变化。其中螺纹钢、大豆、棉花、动力煤的期、现价格之间具有双向的领先关系。