《表3 2×2子样本分组结果》

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《高管特征差异会影响企业绩效吗——CEO权力与企业环境的调节作用》

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本文以CEO权力及企业环境稳定性的中位数为划分界限，将全样本粗略分为A、B、C、D 4个子样本，并进行各子样本内的回归，具体结果见表3、表4。在子样本A中，结果与全样本基本一致，且高管差异前的回归系数绝对值明显大于全样本，即当CEO权力较低且企业环境不确定性较高时，高管差异所能带来的两类冲突水平更高，对企业绩效产生更大的影响。在子样本B、C、D中，只有任期差异仍对企业绩效具有负向影响，且回归系数绝对值明显小于全样本回归，而其他五类高管差异对企业绩效的影响完全被抑制，这说明无论是CEO权力过大抑或是企业环境过于稳定，均能使高管差异与企业绩效间的关系被抑制、甚至完全消失，与假设4相符。因此，高管差异要对企业绩效产生影响，就必须同时满足内外双方面的条件。