《表6 中介效应结果:影子银行发展能否提高实体经济资本配置效率》
注:***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1,系数下括号内的数值为标准误。
上表回归结果表明了中介效应的估计结果,模型(1)实证分析了流向房地产市场的资金规模这一变量对实体经济资本配置效率的影响,结果显示其发展不利于资本有效配置;模型(2)的估计结果显示,影子银行规模的发展抑制了资本的有效配置,且通过了5%的显著性检验;模型(3)的估计结果显示,影子银行规模的系数λ1显著为正,表明其发展有利于促进流向房地产市场的资金规模的扩大,且在5%的显著性水平上通过了检验;模型(4)的估计结果显示,影子银行规模对资本配置效率影响的变量系数α3,以及流向房地产市场的资金规模对资本配置效率的影响系数α5均为负;根据分析回归结果可知,模型(4)中影子银行规模的系数α3的绝对值小于模型(2)中的系数β3,验证了房地产市场起到了部分性质的中介效应,这也意味着,影子银行规模的扩大通过加快资金流向房地产市场对实体经济资本配置效率造成了进一步的抑制作用,即揭示了影子银行—房地产市场—实体经济资本配置效率的传导机制。
图表编号 | XD0050833300 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.04.05 |
作者 | 张庆君、杨兰、桂杨 |
绘制单位 | 天津财经大学金融学院、天津财经大学金融学院、北京大学软件与微电子学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |