《表5 稳健性检验部分结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业内部薪酬差距、股权激励与全要素生产率》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

为了检验上述分析的结果是否可靠，还采用了不同度量指标、样本和回归模型等，考察了公司内部薪酬差距、股权激励与全要素生产率之间的关系。具体分析有如下几方面:（1）在用OP法测算TFP时，根据企业是否被ST生成退出变量Exit，或分别选用OLS和LP法测算TFP，并加入内部薪酬差距的二次项、与股权激励的哑变量的交乘项；（2）为减少内生性问题，通过过度识别和识别不足的检验，选择以企业属性（State）、解释变量滞后一期为工具变量，采用2sls回归模型进行估计；（3）选择动态面板模型进行估计，方程加入内部薪酬差距的一阶滞后项，或因变量TFP的滞后项；（4）按是否实施股权激励，寻找与实施股权激励公司的资产规模、营业收入、资产负债率及上市年龄接近（30%左右）的匹配公司作为样本分析；（5）以股权激励所用股份占总股份比衡量股权激励程度。选择高管与员工间薪酬相对差距与全要素生产率之间关系的部分回归结果列示如表5。观察可得，主要变量的系数符号与上文分析基本一致并显著，因此，本文的基本结论是稳健的。