《表4 公司战略与融券卖空规模》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业战略激进度与融券卖空规模》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号内是经Cluster调整的t值，下同。

本文使用年度融券卖出量与流通总股数的比值（经过标准化）来衡量被解释变量企业被融券卖空的规模，依据Bentley等（2013）[4]、孙健等（2016）[6]的方法构建解释变量公司战略，进行多元线性回归。其中第（1）列只加入解释变量进行初步回归，第（3）列在第（1）列的基础上加入控制变量，第（2）、（4）列分别在前一列的基础上控制年度和行业效应。为了控制潜在的异方差和序列相关问题，本文对所有回归方程都在公司层面进行了Cluster处理，回归结果如表4所示。