《表7 y1、y2方差分解结果》

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《投资者关注对沪深300股指期货、现货收益率的影响——基于百度指数的实证分析》

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根据方差分解的结果:y1、y2对于百度指数的影响较小，主要的贡献还是其自身的影响，而对沪深300股指期货收益率的分解看到在第十期的时候，百度指数占到4.2%的影响，说明百度指数能够解释部分收益率的变动，即投资者的关注对于沪深300股指期货收益率能够产生一定影响，对沪深300股指现货的影响中，沪深300股指期货在第十期的时候解释到77%，大于现货对自身的贡献率，说明期货收益对现货的影响较大，期货市场发挥了主要的价格发现功能。其对百度指数占到5.2%，其自身占到17.7%，综上可以发现，在以上的研究区间内，百度指数对沪深300期货及现货的收益率贡献相似，但沪深300股指期货、现货收益率对百度指数的贡献很小，且沪深300股指期货收益率对其现货贡献较大，也直观地反映出，投资者关注对于现货市场收益率的影响更大（见图4、表7）。