《表2:动态相关系数序列统计性描述》

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《人民币CNH、CNY、NDF之间的收益率及波动的溢出效应研究》

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从表2可以看出，两两之间的动态条件相关系数不论在哪个区间，均值都是正值。境内人民币市场和NDF市场收益率之间的相关系数的标准差都比较高，表现出一定的波动集聚性，而CNH市场和NDF市场收益率之间的相关系数波动的集聚特征比较弱。同时这也说明境内和境外人民币外汇市场之间的相互作用关系还存在一定的波动性，容易因外部冲击而发生变化。而CNH与NDF市场之间比较弱的波动集聚性，表明境外两个人民币市场之间关系比较稳定。