《表8 变更社会捐赠度量方法》

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《社会捐赠、高管激励与民营企业研发投入》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，括号内为t值。

为了验证实证结果的稳定性，本文通过变更社会捐赠的度量方法进行稳健性回归。其中，社会捐赠（Donate）=（社会捐赠数额/企业总资产）×1 000。相关结果如表8所示，从表中数据可以看出:社会捐赠（Donate）与研发投入（RD）在不同程度上显著正相关（至少通过10%的显著性水平检验）；在Model（2）中，高管股权激励（Shainc）的系数显著为正；在Model（3）中，高管薪酬激励（Payinc）通过了1%的显著性水平检验。从表中结果可以看出，在改变社会捐赠的度量方法后，实证结果并未发生改变，表明实证结果通过了稳健性检验。