《表7 地级城市创业投资机构投资金额、退出率、城市信用环境与金融中心 (北上广深) 距离》

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《我国社会信用体系机制:事前甄别还是失信惩戒——来自于创业投资的证据》

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注:括号内均为t值；***、**、*分别表示估计结果在1%、5%、10%的水平下显著

表7以300千米为界，将总体样本按照地级城市与金融中心（北上广深）的地理距离小于300千米和大于300千米分割为两个子样本，在每个子样本中根据实证模型（7）进行回归。从表7的回归结果来看，在第（2）列和第（6）列中，城市商业信用环境指数得分（score）对创业投资金额以及A轮创业投资金额的回归系数在1%的水平下显著为正，而在第（1）和第（5）列中，score对于创业投资金额并无显著影响，即社会信用体系对创业投资金额的影响，在地级城市与金融中心之间的距离大于300千米的子样本中更加明显。另外，在第（3）、（4）、（7）和（8）列中，无论地级城市与金融中心之间地理距离是远还是近，score对于创业投资机构的成功退出率（Exitrate）均没有显著的影响作用，这与前述的实证结果相一致，验证了假设H1b的分析结果。同时，假设H2也得到了证实，即社会信用体系对创业投资活动的影响在地级城市与金融中心距离较远的情况下更加显著。