《表5 稳健性检验：金融发展、投资水平与城市绿色创新效率》

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《金融发展、投资水平与城市绿色创新效率》

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金融发展与城市绿色创新效率之间存在互为因果的关系。金融是经济发展的核心，为绿色创新效率的提高提供金融支持，有助于绿色创新效率的提高，而绿色创新效率的提高反过来又会对金融发展提出更高的要求。如果采用Tobit回归，可能会导致内生性偏差。因此，将金融发展水平滞后一期作为工具变量，纳入解释变量中进行回归分析，分析的结果和前面基本一致。金融发展水平和投资水平与绿色创新效率之间存在显著的负向关系；金融发展水平和投资率具有交互效应，金融发展水平能够通过提高资本配置效率减弱外延型高投资对绿色创新效率的负面影响。投资拉动的外延型扩张会对相邻城市带来负的外部溢出效应。其他解释变量的回归系数和符号也没有发生明显变化，科技投入和环境规制强度与绿色创新效率之间存在显著的正向关系，而第二产业占比与绿色创新效率之间存在显著的负向关系；城市规模和外资利用规模对绿色创新效率的影响不显著。本地科技投入的增加会产生显著的空间正外部溢出效应，会提高相邻城市的绿色创新效率。本地环境规制的加强会形成“以邻为壑”（污染转移）的结果。上述结果证明研究结论是稳健的。