《表9:模型 (11) 参数估计结果 (变截距系数省略)》

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《企业商品价格、利润与投资行为的一致性研究》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平下显著。

（2） 针对部分产能过剩行业进行实证分析。在前文方法和模型的基础上，继续针对山东省纺织、钢铁、煤炭、水泥等10个产能过剩行业进行实证分析，进一步观察“去产能”前后不同产能出清趋势下商品价格、利润与投资一致性关系的变化情况。模型估计结果如表11所示，其中模型（14）表示去产能前，模型（15）表示去产能后。从表11中可以看出，一是模型（15）在显著参数数量、拟合效果、整体显著性等方面均好于模型（14），表明在“去产能”政策引导下，随着非效率投资的扰动弱化，模型总体稳定性和一致性增强。二是由于非效率投资对产能过剩行业的扰动要强于对全部行业，因此在“去产能”政策执行前，产能过剩行业（模型 （14）） 商品价格变量的显著程度弱于总体14个行业（模型 （12）） ，并且利润变量的一致性关系和显著程度也都不及14个行业的总体情况（模型 （12）） 。三是对比去产能前后两个模型的结果，产能过剩行业商品价格变量的系数由0.059844变为0.217981，变动幅度0.158137，提高264.25%（见表11）；而14个行业整体变动幅度0.020295，提高39.85%（见表10）。利润变量的系数由0.064446变为0.157743，变动幅度0.093297，提高144.77%；而14个行业整体变动幅度提高98.28%。可见对于产能过剩行业，过度投资的扰动弱化使得商品价格、利润与投资一致性关系增强的效果更加突出。