《表7 稳健性检验:滞后期回归》

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《数字经济视角下实体企业数字化变革的业绩提升效应评估》

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由于基准回归可能存在内生性解释变量和因果倒置问题，进一步采用IV工具变量回归和滞后期回归方式对内生性问题进行处理。为解决前一内生问题，选择上期数字化转型数据作为工具变量进行两阶段回归。从IV检验结果看（见表6，下页），F值大于10，上期数字化转型指标通过弱工具变量检验，且将该工具变量引入模型再次回归，仍在5%和10%的水平上与因变量正相关，说明处理内生性解释变量问题后，数字化变革对企业经济效益提升仍有积极作用。对于后者，分别选择滞后一期、两期的数字化转型数据进行回归（见表7，下页），其对总资产收益率（Roa）和净资产回报率（Roe）的估计系数显著为正，并伴随滞后期数增加而减小，表明数字化变革带来经济收益的正效应随着时间推移边际递减，原结论较稳健。