《表4 民营企业、国有企业之间的关系回归结果》

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《我国制造业企业社会责任与研发投入关系研究——基于融资约束的中介作用》

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表4是根据产权性质分组回归结果。首先，由模型（1）回归结果可知民营企业α1=0.102，P值<0.01；国有企业α1=0.023，P值>0.1，说明民营企业CSR的履行可以促进企业R&D投入，而国有企业CSR履行与R&D投入相关性关系不显著，即民营企业CSR履行对R&D投入的促进效果要比国有企业显著，支持H1b。其次，结合模型（1）、（2）和（3）的回归结果分析融资约束在二者关系中是否起到中介作用。在民营企业样本组中，由模型（2）、（3）知，系数a=0.067，P<0.05，系数b=0.177，P值<0.05，即系数a、b均显著，说明融资约束的中介效应存在，中介效应为ab=0.067*0.177=0.0119，总效应为c=0.102，中介效应占总效应的百分比为ab/c=11.67%。由模型（3）知c'=0.090，P值<0.1，即CSR对R&D投入的直接效应大小为0.09；在国有企业中，系数a=0.046，P值<0.01，b=0.028，P值>0.1，需用Boots tra p法直接检验a b乘积是否显著，结果显著，说明中介效应同样存在，中介效应大小为ab=0.046*0.028=0.0013。其中总效应c=0.023不显著，可能是因为在CSR与R&D的关系中存在另一个与融资约束中介路径方向相反、大小相近的中介路径，使之CSR与R&D总效应整体不显著。由此可知融资约束的中介效应在民营企业中更为显著，与H2b一致。