《表4 R&D投入强度与企业负债水平之间的交互关系及联立方程回归结果》

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《研发投入、研发项目进展与债务融资水平——来自新三板高新技术中小企业的证据》

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为了进一步验证高新技术中小企业的研发投入强度与债务融资水平之间的交互影响，表4中栏目A展示了企业债务融资水平对研发投入强度影响的估计结果。然后在稳健性检验中，本文首先使用两阶段最小二乘法（2SLS）对研发投入、研发项目进展和债务融资水平之间的关系进行估计，然后再使用三阶段最小二乘法（3SLS）进行估计。估计结果如表4中的栏目B和栏目C所示，其中栏目B和栏目C分别列示2SLS回归和3SLS回归结果。