《表4 企业慈善捐赠、员工离职率与企业价值之间的关系回归分析》

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《慈善捐赠、员工离职率与企业价值》

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本文共构建了四个基本的模型来验证前文中提到的假设，回归结果见表4。模型1检验了控制变量与因变量之间的关系，用以验证控制变量选取的合理性。结果显示企业规模、企业年龄、总资产净利润、总资产周转率和企业成长性都会显著地影响企业价值。模型2用于验证企业慈善捐赠对企业价值的影响作用，其中代表企业慈善捐赠的变量（Ln DON）回归系数为0.077，p值为0.015，表明两者之间在5%的水平上是显著的，即企业慈善捐赠对企业价值有显著的影响。企业慈善捐赠行为会增加企业的价值，因此H1得到了验证。模型3检验了企业慈善捐赠对员工离职率的影响作用，代表企业慈善捐赠的变量回归系数为-0.126，P值为0.003，表明两者之间在1%水平上是显著的，即企业进行慈善捐赠对员工的离职率具有显著的影响。企业慈善捐赠会降低员工的离职率，因此H2得到了验证。正如前文所述，企业主动履行社会责任，比如进行慈善捐赠会使员工更认同该企业的行为，从而对企业会产生更强的归属感和荣誉感，进而员工的离职率就会降低，这也与以往许多学者的研究是一致的。在进行中介效应的检验时，首先由模型2知道自变量与因变量之间是正向的相关关系，且c=0.077，p=0.015；再由模型3知道自变量与中介变量之间也存在显著的负向相关关系，且a=-0.126，p=0.003；由温忠麟等[20]提出的中介效应检验可知，本文构建的第四个模型是检验中介效应的最后一步。此时，c'=0.085，p=0.008；b=0.061，p=0.028。系数a、b、c以及c'都显著，且c'并不为0，表明员工离职率在企业慈善捐赠与企业价值之间的关系中起到了部分的中介作用。因此H3得到了验证。