《表7 变量间相关系数：国有企业经济效率对中小企业融资约束的影响研究——基于中国中小企业板上市公司的经验证据》

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《国有企业经济效率对中小企业融资约束的影响研究——基于中国中小企业板上市公司的经验证据》

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其次，从遗漏变量导致的内生性角度看，对于一家企业而言，企业绩效在某种程度上可以影响企业的现金持有量，反映出企业的经营状况与盈利能力，既可以对企业一段时间内投资机会、企业管理等方面综合表现的评价，也可以通过资本市场影响投资者对企业的评判。综合以上因素考虑，应该将企业绩效作为控制变量纳入基准模型当中。关于衡量指标，本文选取托宾Q值作为企业绩效的评价指标。关于托宾Q值数据的选取需要说明的是，为了减缓企业高层管理者出于某种动机进行的盈余管理对企业绩效的影响，本文采取第三季度报告中的财务数据代替年报。模型中各个变量之间的相关系数较小（表7），故认为加入的控制变量与其他主要变量之间并不存在多重共线性的问题。在对模型估计过程中剔除部分企业托宾Q数据的缺失值，同时将考察的国有企业的效率指标与区域贡献指标，再次通过熵权值-灰色关联法构造出综合评价指标GQ并纳入交互项。从最后的回归结果来看，纳入的托宾Q在1%的水平下显著，同时构造的国有企业相关指标在1%的水平下仍然显著为负，再次证明了本文的结论。