《表4 理性的和非理性的羊群效应》

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《羊群效应、融资目标与众筹融资——基于“众筹网”的投资行为研究》

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显然，对众筹融资的项目发起人而言，有针对性的融资策略设计取决于能否区分开“非理性羊群行为”和“理性羊群行为”。具体而言，如果是“非理性羊群行为”在整个效应中占据支配作用，那么项目发起人可以通过“购买”早期的投资行为来吸引其他潜在投资人。而如果是“理性羊群行为”占据主导地位，那么项目发起人通过“购买”早期投资的行为就不一定有效。因为理性投资人不仅仅关心当前募资的状态，还会考虑和分析背后的各种因素。如果这些理性的投资人认为项目发起人的这种策略只是为了吸引潜在的非理性投资人，那么这种“购买”的早期行为只会减弱羊群效应中传达项目质量优良的信号。