《表2 单日投资动态的描述性统计》

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《羊群效应、融资目标与众筹融资——基于“众筹网”的投资行为研究》

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为避免异常值的影响，删除存在以下特征的众筹项目所有的观测值:（1）融资目标的百分位大于99%或小于1%的项目；（2）众筹持续时间小于3天或大于90天的项目；（3）项目支持者数小于10人的项目。经过上述处理后，样本中共包含403个项目。对应403个众筹项目，本文共抓取10万投资人数据，包括投资人识别ID、投资时间点及投资金额，这些数据可以构建灵活时间刻度的融资动态信息。在这些项目的投资动态信息中，为了避免个别投资人的异常单笔投资金额对结果造成影响，对个人投资金额进行了1%的缩尾处理，并将每个项目单日筹集到的金额进行加总。本文的样本中包含这些项目共计11640个观测期。表1对这些项目的特征进行了描述性统计。表2为投资动态的描述性统计。