《表4 各货币政策规则的GMM回归结果》

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《房产价格、制造业指数与货币政策规则——基于2005-2016年月度数据的实证分析》

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综合表1～6的回归结果，我国央行货币政策在实际操作中采用不同政策工具调控和实现不同的政策目标，其中“信贷规模”是对产出缺口的重点反应，而“市场利率”最符合预期，侧重趋于对通货膨胀的反应，对于汇率缺口和货币供应量缺口，是“基础货币”和“信贷规模”的侧重点。同时，引入房产价格和制造业指数因素的货币政策规则可以更准确、更适合地描述我国货币政策工具的意图，根据实证结果该规则也与我国实际情况拟合程度更高，然而只有市场利率规则对房产价格波动和以制造业为核心的实体经济发展做出了反应。