《表2 我国小麦现货价格周期波动影响因素的ARDL模型回归结果》

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《我国主要粮食品种价格波动的金融化因素研究——基于对小麦和稻米数据的分析》

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注：*、**、***分别为10%、5%、1%的显著性水平。

影响国内小麦现货价格波动的金融化因素中，国内期货市场和外汇市场的作用比较显著，一定程度上验证了研究假说2。（1）期货市场中，国内小麦期货价格波动对国内小麦现货价格存在显著正向影响，且滞后2期的正向影响依然存在，但国际小麦期货价格对国内小麦现货价格的影响则不显著，说明由于我国小麦的自给程度较高，国际期货市场对国内现货市场的影响有限，国内小麦现货价格更多受到国内期货市场的影响。（2）人民币M2所代表的国内货币市场对国内小麦现货价格波动的影响不显著，表明国内货币供应量的变动对小麦现货市场的直接影响有限。（3）外汇市场中，滞后1期的美元兑人民币汇率显著负向影响国内小麦现货价格，表明美元兑人民币汇率走高时，国内小麦现货价格将呈下降趋势，原因在于金融资本因为人民币贬值，存在流出的可能性，一定程度上冲击现货市场。