《表2 模型估计结果：影响中国碳排放权交易价格波动的长效因素研究——基于北京环境交易所碳价格》

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《影响中国碳排放权交易价格波动的长效因素研究——基于北京环境交易所碳价格》

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注：*、**、***分别表示10%、5%、1%的置信水平，括号内为稳健性标准差。

本文通过构建BEA已实现波动率与月度经济变量水平值相结合的双因子模型以及包含所有月度经济变量的多因子模型，来刻画碳价格收益率的长期波动情况。结合AIC准则、BIC准则、极大似然量（LLF)模型的估计效率和变量的波动特征，所有变量的滞后阶数选取为12，并采用R软件估计模型参数。结果如表2所示，其中，模型1—模型4为双因子模型，模型5为多因子模型。