《表1 变量的描述性统计与方差分析》

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《不同市态下投资者情绪对沪深300股指期货基差的影响——基于分位数回归的实证研究》

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注:F值代表方差分析检验统计量数值，***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著。

表1是各个变量的具体说明与分市态的描述性统计。描述统计与方差分析显示，新增A股参与交易的投资者数量（num）、封闭式基金折溢价率（prem）、市场换手率（turnover）以及A股平均市盈率（PE）和现货市场主买率（buyrate）五个指标作为投资者情绪复合指数的原指标。除新增A股投资者数量和主买率指标外，其余指标在两个市态中都有显著差异，从方差分析结果易知，情绪复合指标在两个市态下存在显著差异。基差在这两个态势下的差别非常明显，在1%水平下显著，表明在两个市态下，股指期货升贴水程度不同，且在股市动荡态势下均值为0.2，呈现明显的贴水现象。调节变量和控制变量均在两种市态下呈现不同的显著程度，说明上述方法所划分的两个时间区间确实反映了不同的市场态势。